低基数扰动4月经济数据，工业短期波动反映需求偏弱

　　记者 周潇枭 北京报道 5月16日，国家统计局宣布4月经济数据。

　　受去年低基数影响，4月多数经济指标增速在回升，好比天下服务业生产指数同比增进13.5%，规模以上工业增添值同比增进5.6%。接触型服务业的加速修复，动员经济回升，也推动整体就业的改善。

　　刨除低基数因素，4月服务业显示较为强势，但工业生产显示偏弱。4月规模以上工业增添值环比负增进，反映工业扩张势头在回调，是终端需求偏弱的显示。4月工业生产不及预期，主要受投资、商品消费恢复势头放缓影响，出口仍在稳健增进好于预期。

　　4月天下城镇观察失业率为5.2%，较上月有所下降，然则青年群体失业率仍在攀升。这反映当前经济好转主要是恢复性，内生动力还在修复历程中，需求存在不足。

　　5月16日，国家统计局新闻谈话人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办宣布会上示意，从4月份情形看，在经济恢复好转、政策效应连续释放、上年同期基数较低等因素配互助用下，4月份主要生产需求指标同比增速回升显著，经济运行延续恢复向好态势，起劲因素在累积增多。下阶段，要着力恢复和扩大需求，加速建设现代化产业系统，推动经济实现质的有用提升和量的合理增进。

　　服务业加速修复，工业现阶段性回调

　　受海内疫情伸张等超预期因素影响，2022年二季度经济增进0.4%，为去年季度低点。在去年低基数作用下，今年二季度多数经济指标同比增速在回升。

　　4月份，天下服务业生产指数同比增进13.5%，比上月加速4.3个百分点。4月份，天下规模以上工业增添值同比增进5.6%，比上月加速1.7个百分点。4月份，社会消费品零售总额同比增进18.4%，比上月加速7.8个百分点。其中，餐饮收入同比增进43.8%。

　　可以看出，服务业和消费恢复势头较快，尤其是前期受到压制的接触型服务业在加速释放。4月份服务业商务流动指数继续出现高景心胸，运输、住宿、文化体育娱乐等行业更是位于60%以上高位景气区间。

　　4月工业同比增速回升，然则环比泛起负增进。4月规模以上工业增添值环比下降0.47%。从部门主要工业品生产情形来看，4月钢材、水泥、有色金属、汽车、发电量等日均产量低于3月。4月PMI再次跌出景气区间，也反映4月工业生产较3月在走弱。思量到去年规模以上工业增添值同比下降2.9%，4月工业生产增速恢复至5.6%，两者平均的复合增速低于预期。

　　付凌晖回应记者提问示意，4月份，制造业PMI泛起小幅回落至临界点以下，是在经济恢复历程中暂时性征象。从主要缘故原由看，一是前期生产快速修复，需求恢复相对偏慢，一定水平上抑制了生产的继续扩张。二是企业去库存影响，前期由于工业企业库存增进较快，在市场需求相对不足的条件下，企业自动去库存，也会影响企业景气水平。三是季节性因素的影响。一样平常4月份相对于3月份制造业PMI有所回落，这主要是企业生产节奏的季节性转变。总的看，制造业PMI这种转变主要是工业生产历程中的短期颠簸。

　　付凌晖示意，4月工业生产总体保持稳固恢复态势，然则现在工业生产还面临着不少难题和压力。一方面，外部形势庞大严重，天下经济苏醒放缓，外需缩短对工业生产影响会逐步展现。另一方面，工业企业还面临着工业品出厂价钱下降、成本上升等一些谋划难题。各区域、各部门要起劲推动工业生产平稳生长。

　　中信证券首席经济学家显著对记者示意，4月份经济延续恢复态势，但节奏有所放缓。4月服务业生产指数同比增进13.5%，接触型群集型服务业显著改善，剔除基数后显示也较为强势。工业生产显示相对偏弱，规模以上工业增添值同比增进5.6%，但环比下降0.47%。投资、商品消费需求不足是经济修复放缓的主要缘故原由，1-4月牢靠资产投资同比增进4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增进18.4%，但主要是低基数的孝顺，环比增进0.49%，较3月增速有所回落。

　　北京腾景数字科技生长有限公司经济展望部总司理崔煜对记者示意，剔除基数大略盘算，4月工业增速约为4.5%-5%，服务业增速约为6%左右。整体来看，工业板块相对服务业的恢复动力尚有不足。服务业在稳步恢复但距离疫情前7%的增速仍有差距，工业生产则处于合理区间偏低的位置。

（时政）全国政协召开“增强中华文明传播力影响力”专题协商会　　王沪宁出席并讲话

　　新华社北京5月16日电全国政协16日在京召开“增强中华文明传播力影响力”专题协商会，中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席会议并讲话。他表示，增强中华文明传播力影响力是中共二十大作出的重要部署，要切实把习近平新时代中国特色社会主义思

　　宏观政接应着力恢复和扩大需求

　　4月社会消费品零售总额同比增进18.4%，环比上涨0.49%。4月多数消费品类同比增速在大幅修复，然则修建及装潢质料类、饮料类消费同比泛起负增进。0.49%的环比增速，低于2、3月份，显示消费恢复势头有所放缓。

　　显著示意，商品消费的苏醒略低于市场预期，短期内消费苏醒遇到一定瓶颈。结构方面，限额以上企业零售恢复较好，限额以下的企业和个体工商户零售金额增进偏慢。高端消费品零售显示相对较好，中低端商品以及地产相关商品的苏醒均较为有限。服务消费的苏醒好于商品消费，但客单价有所下降。这些因素背后反映出住民消费能力和消费信心仍然偏弱。住民收入的稳固性和信心的修复需要一个历程，消费的苏醒不会一蹴而就，但会连续改善。

　　1-4月份，天下牢靠资产投资增进4.7%，较1-3月份回落0.4个百分点。其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增进8.5%，制造业投资增进6.4%，房地产投资同比下降6.2%——这三类投资增速较1-3月均有所下行。

　　崔煜示意，4月投资略显乏力，国际大环境加之内需尚未显著兑现，制造业投资增速有所下滑。4月地产投资结构上有所分化，一来是地产完工恢复快于新开工，代表大量地产项目急于收尾却郑重新启动项目；二来一线都会销售恢复快于二三线，一定水平代表地产销售端回暖主要来自一线都会刚需。

　　红塔证券（601236）研究所所长李奇霖示意，基建投资增速小幅回落，可能是部门区域进入雨季，露天施工历程被拖延。今年专项债刊行节奏较快，后续政策性开发性金融工具仍有发力空间，有望进一步支持基建投资。制造业投资放缓，跟耐用品消费下行、产能行使处于低位、企业盈利能力偏弱、外洋需求整体下行等因素有关。

　　4月房地产整体销售在好转，然则部门都会销售热度有所下降。1—4月份，商品房销售面积同比下降0.4%，商品房销售额增进8.8%。

　　付凌晖示意，今年以来，房地产市场需求较快释放，商品房销售有所恢复，住宅销售价钱环比泛起上涨，房地产开发企业资金状态有所改善。进入4月份以来，随着前期积压住房需求释放，部门都会市场热度有所下降、市场预期有所下调。只管房地产市场需求泛起恢复迹象，但房地产投资和开发建设仍在下降，房地产市场整体处于调整期，稳固房地产市场，仍需要继续起劲。

　　4月份，我国货物收支口总额以人民币计价同比增进8.9%。其中，出口增进16.8%，入口下降0.8%。在全球需求回落的靠山下，我国出口整体仍在稳健增进，好于外界预期。

　　可以预见的是，在低基数作用下，二季度经济增速有望在一季度4.5%的基础上继续回升。然则，工业生产泛起回调、部门都会房地产销售热度下降、消费恢复放缓、青年群体失业率攀升等，均反映当前需求存在不足，经济尚在恢复历程中。

　　显著示意，疏通宏观政策传导机制，着力恢复和扩大需求，三个政策发力偏向或值得期待：第一，中央政府适度加杠杆。住手去年年底，中央政府的宏观杠杆率仅为20%左右，仍具备一定的加杠杆空间。第二，钱币政策适度放松。通过总量工具来释放流动性，适时适量地举行降准降息，降低实体部门的融资成本，刺激实体融资需求，增强企业部门投资的意愿及能力。第三，稳步推进城投化债。地方债务压力的化解是今年重点事情之一，有序开展由点及面的债务化解事情，为城投平台减负，来更好施展城投支持经济生长的作用。

　　李奇霖示意，当前服务消费与商品消费分化、必须品和耐用品消费分化、地产恢复节奏放缓等，均反映出住民消费能力不强且信心不足的问题。耐用品消费削弱、外需整体回落等，使得工业企业不得不去库存，进而影响企业生产和投资。后续仍需政策发力，尤其是想设施来动员耐用品消费回升。

　　中金公司（601995）首席经济学家彭文生示意，当前无论是物价照样青年群体就业形势，都显示出需求对照弱，经济增进低于潜在产出，需要关注对需求侧影响。已往三年更多靠信贷扩张，提高了债务肩负，这会影响消费，当前需要施展财政政策对提振消费的要害作用。

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